花旗发表报告，美国对中国商品的关税上升幅度超出该行先前的预估，总关税率可能达到约65%。美国财政部长贝森特确认对华关税率为54%(包括34%的对等关税和20%的芬太尼关税)，而早前的301条款关税可能仍然适用，截至2024年底的有效税率约为11%。该行料最脆弱的中国行业可能包括通讯基础设施、机械、太阳能、硬体以及服装与鞋类。该行偏好中国的国内本地、服务业和增长型股票。该行建议「增持」互联网、科技与运输行业，以及个别消费类股票。中国科技股相较於美国「Magnificent 7」估值偏低。该行首选买入标的包括腾讯(00700.HK) +17.000 (+2.701%) 沽空 $13.56亿; 比率 18.582% 、ASMPT(00522.HK) -0.450 (-0.634%) 沽空 $1.59千万; 比率 28.485% 、携程(TCOM.US) 、比亚迪(01211.HK) +0.300 (+0.285%) 沽空 $1.32亿; 比率 9.048% 、友邦保险(01299.HK) +0.300 (+0.398%) 沽空 $8.32千万; 比率 12.338% 、海尔智家(06690.HK) -0.020 (-0.078%) 沽空 $1.36千万; 比率 8.280% 和安踏(02020.HK) -1.050 (-1.118%) 沽空 $3.18千万; 比率 9.506% 。
该行先前讨论的中美「硬脱钩」情景似乎正在上演，该行经济学家假设这将使中国GDP减少2.4个百分点，中国出口减少15.4个百分点。
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受美国关税上升影响最脆弱的行业，中国企业中利润主要来自美国的主要行业包括：通讯基础设施、机械行业、太阳能行业、硬体行业、服装与鞋类企业。虽然锂离子电池和电动车是中国政策推动出口的三大领域之一（另一个是光伏产品），但中国电池和汽车制造商2024年预计收益中来自美国出口的比例低於10%，因此受影响有限。
中国市场首选投资策略上，在关税上升带来的不确定性下，该行偏好选择业务集中在国内的企业，而非出口企业；监於中国经济转型，选择服务业而非商品行业；由於美国10年期国债收益率可能维持在4%以上，选择成长型而非价值型股票。基於近期业绩。花旗建议「增持」互联网、科技和运输行业。(wl/)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-12 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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